باستحواذه على حصة كبيرة من السوق والعلامة التجارية المعروفة وروابطه القوية مع الشركات الكبرى فى مصر من المتوقع ان يكون البنك التجارى الدولى CIB ضمن البنوك الأولى فى مصر القادرة على الاستفادة من انتعاش الانفاق الرأسمالى للشركات، هذا بالاضافة إلى التحركات الاستراتيجية التى قامت بها ادارة البنك والتى قد تساعد فى تحسين صافى هامش الفوائد والربحية وتلك الاستراتيجيات هى التوسع فى قطاع التجزئة والاستثمار بثقل فى الاوراق المالية الحكومية مرتفعة العوائد بما فيها الاوراق المالية طويلة الاجل.
حددت بلتون القيمة المستهدفة لسهم البنك عند 38 جنيها، الا ان اتمام صفقة البنك الاهلى سوسيتيه جنرال مع البنك القطرى بمضاعفات تصل إلى 2.2 مرة تعنى ان قيمة بنك CIB إلى 36.7 جنيه للسهم اى تتماشى مع القيمة العادلة التى تم تحديدها.
ووفقا لبلتون فان اهم عوامل القوة لدى البنك التجارى الدولى تمتعه بأساسيات قوية وأفضل فريق ادارى اضافة إلى امتلاكه ثانى اكبر شبكة علاقات ضمن البنوك الخاصة فى مصر، كما يتميز البنك بقوة الربحية والكفاءة وقيمة رأس المال اذ يعتبر البنك التجارى من اكثر البنوك ربحية، كما وصل صافى هوامش الفائدة فى البنك إلى اعلى معدلاته فى النصف الثانى من 2012 ليتراوح بين 4.59% و4.77% والذى انعكس على العائد على متوسط حقوق المساهمين والتى استقرت حول 23.2% فى النصف الاول من 2012، اضافة إلى انعكاس ذلك على كفاءة البنك مع تحسن الدخول والتحكم فى التكاليف، كما ان معدل كفاية رأس المال مستقر عند 15.3% فى يوينو 2012.
اضاف التقرير ان من اهم عوامل القوة لدى البنك التجارىالتوسع الكبير فى مجال التجزئة مع النمو الكبير خلال الارباع الأخيرة فى محافظ التجزئة وبالتالى ارتفعت حصة قروض التجزئة من اجمالى القروض من 10.1% فى ديسمير 2010 إلى 13.5% فى يونيو 2012، بالاضافة إلى جودة الاصول التى يمتلكها البنك مع تراجع نسبة القروض المتعثرة إلى 3.3%.
وتتمثل عوامل الضعف فى الاعتماد المتزايد على الفوائد من سندات واذون الخزانة، اضافة إلى التعرض الكبير لقطاع السياحة.
توصل التقرير إلى القيمة العادلة للبنك عند 38 جنيها للسهم بعد ان كانت 33 جنيها مستخدماً طريقة خصم التدفقات النقدية الحرة لحملة الاسهم FCFE بمعدل نمو 5% ومعامل خصم 18%، وبالتالى فانه لدى السهم فرصة للارتفاع بنسبة 21.1%.
يتداول سعر السهم حالياً عند مضاعف القيمة الدفترية 1.9 مرة والتى تعتبر اعلى من القيمة المبررة عند 1.7 مرة كما يتداول بمضاعف ربحية لعام 2012 عند 9.5 مرة اى اقل من متوسط اسهم المنطقة عند 10.1 مرة وبالتالى يوصى التقرير بشراء السهم.
خاص البورصة