Efghermes Efghermes Efghermes
السبت, مايو 10, 2025
  • Login
جريدة البورصة
  • الرئيسية
    • البورصة والشركات
    • البنوك
    • العقارات
    • الاقتصاد المصرى
    • أسواق
    • استثمار وأعمال
    • السيارات
    • الاتصالات والتكنولوجيا
    • الطاقة
    • الاقتصاد الأخضر
    • النقل والملاحة
    • الاقتصاد العالمى
    • المسؤولية المجتمعية
    • مقالات الرأى
    • منوعات
    • مالتيميديا
  • آخر الأخبار
  • الاقتصاد المصرى
    النقل البحرى.. أرشيفية

    %15.8 ارتفاعًا فى حجم الصادرات المصرية إلى روسيا خلال 2024

    وزارة المالية

    “المالية”: “حزمة التسهيلات الضريبية” تتضمن آليات ميسرة لتسوية المنازعات

    صندوق النقد الدولي

    تفاؤل مبكر بالمراجعة الخامسة لبرنامج «صندوق النقد»

    التضخم في مصر

    هل يبطئ خفض الفائدة معدلات التضخم فى أبريل؟

  • البورصة والشركات
  • البنوك
  • استثمار وأعمال
  • العقارات
  • الاقتصاد الأخضر
لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
  • الرئيسية
    • البورصة والشركات
    • البنوك
    • العقارات
    • الاقتصاد المصرى
    • أسواق
    • استثمار وأعمال
    • السيارات
    • الاتصالات والتكنولوجيا
    • الطاقة
    • الاقتصاد الأخضر
    • النقل والملاحة
    • الاقتصاد العالمى
    • المسؤولية المجتمعية
    • مقالات الرأى
    • منوعات
    • مالتيميديا
  • آخر الأخبار
  • الاقتصاد المصرى
    النقل البحرى.. أرشيفية

    %15.8 ارتفاعًا فى حجم الصادرات المصرية إلى روسيا خلال 2024

    وزارة المالية

    “المالية”: “حزمة التسهيلات الضريبية” تتضمن آليات ميسرة لتسوية المنازعات

    صندوق النقد الدولي

    تفاؤل مبكر بالمراجعة الخامسة لبرنامج «صندوق النقد»

    التضخم في مصر

    هل يبطئ خفض الفائدة معدلات التضخم فى أبريل؟

  • البورصة والشركات
  • البنوك
  • استثمار وأعمال
  • العقارات
  • الاقتصاد الأخضر
لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
جريدة البورصة
لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
الرئيسية مقالات الرأى

سامح كمال يكتب: الأطر غير المصرفية فى محراب تمويل المشروعات

كتب : البورصة خاص
الخميس 28 مارس 2019

تعد الأدوات المالية غير المصرفية مثل السندات والصكوك إحدى الأدوات المهمة لتجميع الأموال لآجال قصيرة أو متوسطة أو طويلة لتمويل المشروعات.

وتعتبر هذه الأدوات بديلة عن القروض التقليدية التى تكتنفها قيود الائتمان مثل مخاطر التركيز وسقف الاقتراض ومتطلبات تقويم الأصول.

ففى عام 2016، خفض البنك المركزى المصرى الحد الائتمانى لأفضل عملاء البنك والمعروف بـ”الملتزم الوحيد single obligor limit بالنسبة للقروض. فما لهذا الأمر إلا أنه يفسح المجال لنمو سوق غير مصرفية مثل السندات والصكوك لملء الفجوة المالية التى تحتاجها المشروعات.

وقد استحدثت هيئة الرقابة المالية (الهيئة) عدة أدوات تمويلية مثل (1) السندات المغطاة غير المصنفة Covered Bonds فى عام 2016؛ (2) الصكوك فى عام 2018 بعد إلغاء القانون القديم فى العهد البائد؛ و(3) سندات التوريق التى ترجع لعام 2004.

ويمكن تعريف السند بأنه شهادة دين يلتزم بمقتضاها مصدر السند بسداد العائد وأصل المبلغ إلى حامل السند فى المواعيد المحددة.

وتكون الجمعية العادية عادة هى الجهة المنوط بها إصدار تلك السندات بحيث يقوم مجلس الإدارة بالمضى قدماً فى إجراءات الإصدار أمام الجهات المختصة.

السندات المغطاة Covered Bonds: والسند المغطى هو سند يصدر بترخيص من الهيئة لشركة تقوم بنشاط يترتب عليه وجود محفظة حقوق مالية مثل الشركات التى تزاول أنشطة التمويل العقارى وإعادة التمويل العقارى أو التطوير العقارى أو التأجير التمويلى أو تأجير العقارات أو بيع السيارات بالتقسيط.

وتمثل السندات المغطاة فرصة ممتازة لتمويل الأصول المنقولة مثل الطائرات وغيرها من الأصول الضخمة للكيانات الحكومية.

السندات غير المصنفة non-rated bonds:

والسندات غير المصنفة هى أوراق مالية بدون تصنيف ائتمانى rating ودخولها سوف يسمح للشركات الصغرى والمتوسطة بإصدار أدوات دين كوسيلة لتجميع التمويل من المؤسسات المالية المؤهلة والأفراد ذوى الرصيد المالى الضخم القادرين على تحمل المخاطر.

ولا يتجاوز حجم الإصدار صافى رأس المال المُصدر للشركة طبقاً لأحدث قوائم مالية، وذلك للحد من مخاطر تجميع التمويل دون ثمة ضمانات لتفادى إصدار سندات «بدون تصنيف junk» تتجاوز إلى حد بعيد صافى رؤوس الأموال الأمر الذى أشعل سابقاً الأزمة المالية العالمية فى 2008.

الصكوك: والصكوك أداة مالية أخرى تتسم بالمرونة؛ حيث تطورت بشكل جيد فى منطقة الخليج، ويمكن استخدامها فى عمليات تمويل البنى التحتية والمشروعات الضخام.

والتصكيك هو عملية إصدار وثائق متساوية القيمة تمثل حصصاً شائعة فى ملكية موجودات (أصول أو حقوق أو مشروعات) قائمة فعلاً أو سيتم إنشاؤها من حصيلة الاكتتاب.

وقد تمت عمليات صكوك ضخمة فى دبى لتمويل توسعة مطار دبى الدولى (باستثناء المنشآت المستخدمة فى بيع الكحول والتبغ)، وكذلك تمويل المنشآت السكنية فى الجُميرة.

وقد أصدر مجلس إدارة هيئة الرقابة المالية، قراراً تنظيمياً بمتطلبات تأسيس وترخيص شركات التصكيك لأول مرة حيث تكون لشركة الصكوك غرض واحد وهو إصدار الصكوك، وهى التى تمتلك الأصول نيابة عن مالكى الصكوك. وألا يقل رأسمالها المصدر والمدفوع عن 10 ملايين جنيه أو ما يعادلها بالعملات الأجنبية، وأن يكون من ضمن مؤسسيها أشخاص اعتبارية بنسبة لا تقل عن 50%، وألا تقل نسبة المؤسسات المالية عن 25% من رأسمال الشركة بالإضافة لتوافر معايير الخبرة والكفاءة المهنية المطلوب توافرها فى أعضاء مجلس إدارة الشركة.

التوريق Securitization: ويعتمد التوريق أساساً على قيام المنشئ بإحالة وعاء من الحقوق المالية إلى المُصدر التى تصدر سندات التوريق.

ويتم وضع ضمانات لضمان أن تحظى المحفظة المالية على التصنيف الائتمانى المطلوب للتداول. وقد تطورت هذه الأداة فى السوق المصرية تطوراً كبيراً فى الآونة الأخيرة.

فبعد استقرار الأطر التشريعية والقواعد المنضبطة لهذه الأدوات، فإن السوق المصرية تحلم بتنفيذ وتطور هذه الأدوات على أرض الواقع.

 

 

سامح كمال

شريك بمكتب دكتور زكى هاشم وشركاه

موضوعات متعلقة

ستيفن روتش يكتب: هل يقود «ترامب» العالم نحو ركود تضخمى أشد فتكاً من أزمات القرن العشرين؟

باسم لطفي يكتب: العلاقات المصرية بين الصين وأمريكا.. ضرورة استراتيجية في عالم متعدد الأقطاب

كاثرين ثوربيك تكتب: هل تقود الحرب التجارية نحو هيمنة صينية في صناعة الروبوتات؟

الوسوم: السندات
شاركTweetشاركارسالشارك

لمتابعة أخر الأخبار والتحليلات من جريدة البورصة عبر واتس اب اضغط هنا

لمتابعة أخر الأخبار والتحليلات من جريدة البورصة عبر التليجرام اضغط هنا

موضوعات متعلقة

دونالد ترامب، الرئيس الأمريكي
مقالات الرأى

ستيفن روتش يكتب: هل يقود «ترامب» العالم نحو ركود تضخمى أشد فتكاً من أزمات القرن العشرين؟

الأربعاء 7 مايو 2025
باسم لطفي.. مقرر مساعد لجنة الاستثمار الخاص بالحوار الوطنى
مقالات الرأى

باسم لطفي يكتب: العلاقات المصرية بين الصين وأمريكا.. ضرورة استراتيجية في عالم متعدد الأقطاب

الأربعاء 7 مايو 2025
صناعة الروبوتات فى كوريا الجنوبية
مقالات الرأى

كاثرين ثوربيك تكتب: هل تقود الحرب التجارية نحو هيمنة صينية في صناعة الروبوتات؟

الإثنين 5 مايو 2025
فيديو

“عين على البورصة”.. أين توجد الفرص فى المتبقى من 2024؟

"عين على البورصة".. أين توجد الفرص فى المتبقى من 2024؟

“عين على البورصة”.. أين توجد الفرص فى المتبقى من 2024؟

مالتيميديا
"عين على البورصة".. أحمد حمودة يكشف القطاعات الأكثر حظا بسوق المال 2024

“عين على البورصة”.. أحمد حمودة يكشف القطاعات الأكثر حظا بسوق المال 2024

مالتيميديا
في مقابلة مع "البورصة".. كيف برر أحمد خطة هيكلة ديون "القلعة"؟

في مقابلة مع “البورصة”.. كيف برر أحمد هيكل خطة هيكلة ديون “القلعة”؟

مالتيميديا
هيكل لـ"البورصة": مساهمى "القلعة" من حقهم الاكتتاب فى زيادة رأس المال المرتبطة بهيكلة الديون

هيكل لـ”البورصة”: مساهمى “القلعة” من حقهم الاكتتاب فى زيادة رأس المال المرتبطة بهيكلة الديون

البورصة والشركات
"عين على البورصة".. أحمد حمودة يكشف خطط "ثاندر" القادمة

“عين على البورصة”.. أحمد حمودة يكشف خطط “ثاندر” القادمة

البورصة والشركات
جريدة البورصة

© 2023 - الجريدة الاقتصادية الأولى في مصر

تصفح

  • الصفحة الرئيسية
  • إشترك معنا
  • فريق العمل
  • إخلاء المسئولية
  • اتصل بنا

تابعونا

Welcome Back!

Login to your account below

Forgotten Password?

Retrieve your password

Please enter your username or email address to reset your password.

Log In

Add New Playlist

لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
  • الرئيسية
    • البورصة والشركات
    • البنوك
    • العقارات
    • الاقتصاد المصرى
    • أسواق
    • استثمار وأعمال
    • السيارات
    • الاتصالات والتكنولوجيا
    • الطاقة
    • الاقتصاد الأخضر
    • النقل والملاحة
    • الاقتصاد العالمى
    • المسؤولية المجتمعية
    • مقالات الرأى
    • منوعات
    • مالتيميديا
  • آخر الأخبار
  • الاقتصاد المصرى
  • البورصة والشركات
  • البنوك
  • استثمار وأعمال
  • العقارات
  • الاقتصاد الأخضر

© 2023 - الجريدة الاقتصادية الأولى في مصر