توقعت مراكز البحوث، أن تشهد المراجعة الدورية ربع السنوية لمؤشر مورجان ستانلى لأسواق الشرق الأوسط المقرر الإعلان عنها فى فبراير الجارى تغيرات محدودة على أن تدخل حيز التنفيذ نهاية جلسة يوم 2 مارس المقبل.
وقال تقرير لـ”بلتون”، إن مراجعة مؤشر مورجان ستانلى لدول الشرق الأوسط وشمال أفريقيا ستشهد تغييرات طفيفة مع صافى تدفقات داخلة متوقعة بنحو 180 مليون دولار.
وتوقعت شركة شعاع لتداول الأوراق المالية، أن نتائج مراجعة مؤسسة مورجان ستانلى MSCI الربع سنوية لمؤشر الأسواق الناشئة المقرر إعلان نتائجها اليوم وتطبيقها بالفعل فى 2 مارس القادم لن تشهد أى تغييرات بالنسبة للشركات المصرية المدرجة على المؤشر الرئيسى لمصر.
بينما رجحت أبحاث بلتون، استبعاد سهمين وإدراج سهم واحد بأسواق شمال أفريقيا ضمن المراجعة ربع السنوية لمؤشر مورجان ستانلى لدول الشرق الأوسط مع دخول صافى تدفقات بنحو 180 مليون دولار.
وتوقع تقرير صادر عن أبحاث بلتون لتداول الأوراق المالية حصلت “البورصة” على نسخة منه، أن تشهد المراجعة الدورية المقبلة لمؤشر مورجان ستانلى حذف سهمين وإدراج سهم واحد بأسواق شمال أفريقيا، وذلك بجانب خروج نحو مليون دولار من المؤشر القياسى للمغرب “MXMA”، ودخول تدفقات نقدية بنحو 4 ملايين دولار للمؤشر للشركات ذات رأس المال الصغير فى المغرب “MXMASC”.
ورجحت “بلتون” حذف شركة مناجم المغربية من المؤشر القياسى، مما يؤدى إلى خروج تدفقات بقيمة 0.7 مليون دولار، بالإضافة إلى شركة إقامات دار السعادة من مؤشر الشركات المغربية ذات رأس المال الصغير بإجمالى تدفقات نقدية خارجة بنحو 0.04 مليون دولار.
وتوقعت “بلتون” إدراج شركة مناجم للمؤشر للشركات ذات رأس المال الصغير (مع إجمالى تدفقات نقدية داخلة بنحو 3.9 مليون دولار، تعادل 33.4 يوم تداول بناءً على متوسط التداول اليومى فى 3 أشهر عند 0.1 مليون دولار، ونتوقع أن يكون الوزن الأساسى لشركة مناجم 4.4% فى المؤشر للشركات ذات رأس المال الصغير بعد المراجعة الدورية، مقارنة بالوزن الحالى 0.8% فى المؤشر القياسى.
“بلتون”: استبعاد سهمين وإدراج سهم واحد بأسواق أسهم شمال أفريقيا وتدفق 180 مليون دولار
توقعت بلتون استبعاد سهم وإضافة آخر لأسواق الأسهم الخليجية بخروج نحو 32 مليون دولار من المؤشر القياسى القطرى “MXQA” ودخول 209 ملايين دولار فى مؤشر الشركات ذات رأس المال الصغير “MXQASC”.
ورجحت بلتون استبعاد سهم شركة قطر للتأمين من المؤشر القياسى مع إجمالى تدفقات نقدية خارجة تقدّر بـ 32 مليون دولار، وإضافة سهم قطر للتأمين إلى المؤشر للشركات ذات رأس المال الصغير بإجمالى تدفقات نقدية خارجة بنحو 209 ملايين دولار، تعادل 398.4 يوم تداول بناءً على متوسط التداول اليومى فى 3 أشهر عند 0.5 مليون دولار.
توقع التقرير، أن يبلغ الوزن الأساسى لسهم قطر للتأمين 15.1% فى مؤشر للشركات ذات رأس المال الصغير بعد المراجعة الدورية، مقارنة بالوزن الحالى عند 2.3% فى المؤشر القياسى.
قال أحمد عبدالنبى نائب مدير إدارة الأبحاث بشركة شعاع فى تقرير بحثى له، إن MSCI عادة ما تقوم فى مراجعاتها ربع السنوية بإضافة أو استبعاد الأسهم بسبب زيادة أو نقصان الوزن النسبى لها، وإضافة الأسهم القابلة للاستثمار – مثل الاكتتابات الجديدة التى تتوافق مع المعايير واستبعاد أسهم بسبب انخفاض حجم السيولة عليها والتغيرات فى الأسهم حرة التداول أو عدد أسهم الشركة.
أضاف أن مؤشر مصر الرئيسى يتضمن فى الوقت الحالي كل من البنك التجاري الدولى – مصر والشرقية إيسترن كومبانى، والسويدى إلكتريك، لافتًا إلى أن MSCI تشترط، لكى تحافظ أى دولة على تصنيف سوقها كسوق ناشئة أن يتضمن مؤشر السوق الرئيسى 3 أسهم على الأقل.
ووجد نائب مدير إدارة الأبحاث بشركة شعاع لتداول الأوراق المالية، أنه وفقًا لحسابات شعاع فشركة السويدى إليكتريك غير متوافقة مع شرط الحد الأدنى لإجمالى القيمة السوقية والقيمة السوقية للأسهم حرة التداول عند 1.53 مليار جنيه و765 مليون جنيه على التوالى.
ووفقًا للقواعد المتبعة فى منهجية MSCI كما فى التحديث المعلن فى يناير الماضى، ووفقًا لقواعد الاستمرارية الخاصة وحتى إذا لم يتمكن سهم معين من تلبية شرط القيمة السوقية المطلوبة قبل المراجعة، فإن القيمة السوقية للأسهم حرة التداول يتم مضاعفتها بما يعادل مرة ونصف وفقًا لقواعد الاستمرارية، والتى تم وضعها لضمان استقرار المؤشرات.
أشار عبدالنبى إلى أن السويدى لم تنجح فى تلبية هذه القاعدة أيضًا فى ضوء نتائج الاختبار الذى قامت به شعاع، حيث بلغت القيمة السوقية للأسهم حرة التداول بعد ضربها فى 1.5 ما يعادل 754 مليون دولار.
“شعاع”: لا تغيير بأسهم الشركات المصرية المدرجة على المؤشر
ووجد أن هذا قد يشكل خطراً فى إمكانية تخفيض التصنيف فى المراجعة نصف السنوية للمؤشرات إذا ظلت القيمة السوقية للسويدى والأسهم الأصغر منها عند نفس مستوياتها السعرية المنخفضة، مقارنة بنفس متطلبات الحد الأدنى لحجم القيمة السوقية، ولفت إلى أنه عادة نلاحظ أن MSCI عادة ماتقوم بتطبيق قاعدة الحد الأدنى لمتطلبات الحجم في المراجعة نصف السنوية فقط.
أشار أحمد عبدالنبى نائب مدير إدارة الأبحاث بشركة شعاع لتداول الأوراق المالية، إلى أن مؤشر السوق المصرية للأسهم الصغيرة يضم بالوقت الحالى 12 سهماً.
ورأى أن هناك احتمالية لعدم تلبية كل من بايونيرز القابضة للاستثمارات المالية وحديد عز لمتطلبات الحد الأدنى من القيمة السوقية للأسهم حرة التداول، ولفت إلى أن حالة مؤشر الأسهم الصغيرة لا يتم تطبيق قواعد الاستمرارية الخاصة MSCI، حيث يتم تطبيقها على المؤشر الرئيسى فقط.
ويرى أن هناك احتمالية بتلبية كل من القاهرة للاستثمار والتنمية العقارية وأوراسكوم كونستراكشون متطلبات المراجعة ربع السنوية لـ MSCI، لافتًا إلى أن MSCI لا تطبق شرط الحد الأدنى للقيمة السوقية فى المراجعة ربع السنوية وعليه، وأن مكونات مؤشر البورصة المصرية للأسهم الصغيرة ستبقى كما هى.