Efghermes Efghermes Efghermes
الإثنين, مايو 12, 2025
  • Login
جريدة البورصة
  • الرئيسية
    • البورصة والشركات
    • البنوك
    • العقارات
    • الاقتصاد المصرى
    • أسواق
    • استثمار وأعمال
    • السيارات
    • الاتصالات والتكنولوجيا
    • الطاقة
    • الاقتصاد الأخضر
    • النقل والملاحة
    • الاقتصاد العالمى
    • المسؤولية المجتمعية
    • مقالات الرأى
    • منوعات
    • مالتيميديا
  • آخر الأخبار
  • الاقتصاد المصرى
    التضخم في مصر ؛ الأسعار ؛ الأسواق ؛ الاقتصاد المصري

    “المركزى”: ارتفاع معدل التضخم الأساسى ليبلغ 10.4% فى أبريل 2025

    وزيرا الاستثمار والمالية يجتمعان مع بعثة صندوق النقد الدولى

    وزيرا الاستثمار والمالية يجتمعان مع بعثة صندوق النقد الدولى

    وزارة المالية ؛ نظام المقاصة المركزى لتسوية مستحقات المستثمرين ؛ الدين الخارجي ؛ المشاركة مع القطاع الخاص ؛ سوق لسندات الأفراد ؛ وثيق السياسات الضريبية ؛ التسهيلات الضريبية ؛ العجز الكلي للموازنة

    “المالية”: 3 أشهر مهلة إضافية لغير المسجلين للاستفادة من التسهيلات الضريبية

    "المشاط": البنك الدولي مول "تكافل وكرامة" بـ70 مليار جنيه منذ 2015

    “المشاط”: البنك الدولي مول “تكافل وكرامة” بـ70 مليار جنيه منذ 2015

  • البورصة والشركات
  • البنوك
  • استثمار وأعمال
  • العقارات
  • الاقتصاد الأخضر
لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
  • الرئيسية
    • البورصة والشركات
    • البنوك
    • العقارات
    • الاقتصاد المصرى
    • أسواق
    • استثمار وأعمال
    • السيارات
    • الاتصالات والتكنولوجيا
    • الطاقة
    • الاقتصاد الأخضر
    • النقل والملاحة
    • الاقتصاد العالمى
    • المسؤولية المجتمعية
    • مقالات الرأى
    • منوعات
    • مالتيميديا
  • آخر الأخبار
  • الاقتصاد المصرى
    التضخم في مصر ؛ الأسعار ؛ الأسواق ؛ الاقتصاد المصري

    “المركزى”: ارتفاع معدل التضخم الأساسى ليبلغ 10.4% فى أبريل 2025

    وزيرا الاستثمار والمالية يجتمعان مع بعثة صندوق النقد الدولى

    وزيرا الاستثمار والمالية يجتمعان مع بعثة صندوق النقد الدولى

    وزارة المالية ؛ نظام المقاصة المركزى لتسوية مستحقات المستثمرين ؛ الدين الخارجي ؛ المشاركة مع القطاع الخاص ؛ سوق لسندات الأفراد ؛ وثيق السياسات الضريبية ؛ التسهيلات الضريبية ؛ العجز الكلي للموازنة

    “المالية”: 3 أشهر مهلة إضافية لغير المسجلين للاستفادة من التسهيلات الضريبية

    "المشاط": البنك الدولي مول "تكافل وكرامة" بـ70 مليار جنيه منذ 2015

    “المشاط”: البنك الدولي مول “تكافل وكرامة” بـ70 مليار جنيه منذ 2015

  • البورصة والشركات
  • البنوك
  • استثمار وأعمال
  • العقارات
  • الاقتصاد الأخضر
لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
جريدة البورصة
لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
الرئيسية مقالات الرأى

حرب أسعار البترول سوف تتحول إلى حرب ديون.. بقلم ديفيد فيكلينج

كتب : البورصة خاص
الثلاثاء 17 مارس 2020
ديفيد فيكلينج كاتب مقالات رأى لدى وكالة أنباء بلومبرج

ديفيد فيكلينج كاتب مقالات رأى لدى وكالة أنباء بلومبرج

فى حروب الاستنزاف، الفائز ليس هو صاحب القوة الكاسحة وإنما صاحب القدرة الأكبر على تحمل الضرر، ولا تختلف حرب الأسعار الحالية فى سوق البترول كثيراً.

وهبط البترول إلى أدنى مستوى منذ حرب الخليج فى 1991 اﻷسبوع الماضى، متراجعاً بنسبة 31% فى ظرف ثوانٍ بعدما انتهى اجتماع مجموعة الدول المصدرة للبترول وحلفائها على خلاف، وخفَّضت السعودية أسعار الخام، ووعدت بزيادة فى الإنتاج.

موضوعات متعلقة

بارمى أولسون تكتب: هل يقوض الذكاء الاصطناعى قدراتنا الذهنية شيئًا فشيئاً؟

نيكولاس بلتييه يكتب: كيف تُغير وسائل النقل النظيفة مستقبل المدن النامية؟

محمد عطية: كيف تنافس مصر في سباق الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا النظيفة؟

وقرار فتح الصنابير قد يبدو متناقضاً من دولة كانت تحاول منذ أيام إقناع روسيا بتعميق خفض المعروض بمقدار 1.5 مليون برميل يومياً، وما يحدث فعلياً هو تغير فى التكتيكات.

ورغم أن السعودية أملت سابقاً فى الحفاظ على مركزها وإيراداتها فى سوق البترول من خلال تشجيع التعاون بين اللاعبين الرئيسيين، فهى الآن تراهن على أن أفضل خيار هو القيام بالعكس والانخراط فى لعبة الدجاج مع موسكو وقطاع البترول الأمريكى المستقل، وتعتمد على أنها ستكون اللاعب الأخير الذى يظل واقفاً على قدميه.

وإذا تم اتباع هذا النهج بشكل صحيح فسوف يكون له آثار مدمرة، فالأزمة الحالية تشبه تماماً قرار السعودية إغراق سوق البترول فى 1985 بعد سنوات من الانضباط، وهو ما أسهم بالأخير فى سقوط الاتحاد السوفيتى.

ولدى كل لاعب رئيسى حالياً مميزات وعيوب، فلا ينتج أحد البترول بتكلفة رخيصة بقدر السعودية؛ حيث تقدر بـ2.80 دولار لاستخراج البرميل من حقول شركة البترول السعودية القائمة، مقارنة بـ16 دولاراً للبرميل لشركة «إكسون موبيل»، وأكثر من 20 دولاراً لشركة «روسنفت».

ومع ذلك، قد تكون التكاليف فى هذا القطاع كبيرة، وهذ هو الحال بشكل خاص مع «أرامكو» التى ليست مجرد شركة بترول، وإنما مؤسسة طبق الأصل تقريباً من الدولة السعودية نفسها.

ويعد أفضل مقياس لتكاليف «أرامكو» هو السعر الذى يتحقق عنده التوازن فى الموازنة، وهو رقم ضخم عند 83.60 دولار للبرميل، وهو رقم لم يصل له السوق فى السنوات الخمس الماضية، أما سعر التعادل لروسيا فيبلغ حوالى 42 دولاراً للبرميل، وكذلك سعر التعادل للمنتجين فى حوض «بريميان» الأمريكى بعد قيامهم بتحسينات كبيرة فى السنوات الماضية.

وبالتأكيد، يخسر الجميع بالأسعار الحالية، فقد تراجع برنت إلى 31 دولاراً للبرميل اﻷسبوع الماضى، وإذا استمرت حرب الأسعار، فسوف ينخفض أكثر، وهنا يتعين علينا التفكير بشأن قدرة اللاعبين الثلاثة على تحمل الآلام.

وبعد كل شىء، فإنَّ إدارة عجز فى الموازنة ليست نهاية العالم بالتأكيد، بل إنها الوضع الطبيعى فى أغلب الدول، ويمكن أن ترى أسواق الائتمان فرصاً قوية، وفى ظل معنويات تجنب المخاطر سوف تتمكن الحكومات بشكل خاص من الاقتراض بأسعار منخفضة. ويقف العائد على سندات الحكومة السعودية المستحقة فى أبريل 2030 عند 2.38%، ورغم العقوبات الأمريكية، تراجع العائد على السندات الروسية لأجل 10 سنوات لمستوى قياسى جديد عند 2.56% الأسبوع الماضى.

وبفضل تراجع الفائدة، تعتبر ديون الطاقة ذات التصنيف الائتمانى الاستثمارى رخيصة كذلك، وتشير فوارق العائد المعدلة وفق عقد الخيار إلى أن عائدها يبلغ حوالى 2.95% فى الوقت الحالى، ولكن عائد السندات دون الدرجة الاستثمارية ارتفع تقريباً إلى 10.6%.

وبينما يضخ الجميع دون تكاليف التعادل، فإنَّ الأسواق الرأسمالية هى من ستحدد الفائز والخاسر فى هذا الصراع وليس أسواق السلع.

وهذا قد يجعل المنتجين فى الولايات المتحدة الأكثر تضرراً فى المستقبل القريب، ورغم أن استراتيجيات التحوط ضد تقلبات أسعار البترول والميزانيات ذات التصنيف الائتمانى الاستثمارى قد توفر حماية من انخفاض أسعار الخام، فإنَّ المساهمين كانوا لا يحبذون شركات الطاقة منذ فترة، وفى هذه البيئة، لن يحتملوا فكرة أن يدخل أمثال «إكسون موبيل»، و«شيفرون كورب» فى حرب ضروس مع الحكومتين الروسية والسعودية، كما أن الحياة ستصبح أصعب على المنتجين الأصغر ذوى الميزانيات الأضعف.

ونجحت استراتيجية سباق الرياض إلى القاع فى 1985؛ لأنها كانت المنتج الأقل تكلفة، أما الآن، فإن موازنتها المتضخمة تعنى أنها واحدة من الأعلى تكلفة، وأنها اللاعب الأضعف، كما أنها لا تزال منخرطة فى صراع عسكرى مكلف ووحشى فى اليمن، وألقت القبض، يوم الجمعة الماضية، على أمراء كبار على أساس أنهم كانوا يخططون لانقلاب.

وبعد أكثر من أربع سنوات من بدء الأمير محمد بن سلمان الإصلاحات الاقتصادية التى كان من المفترض أن تنوع الاقتصاد بعيداً عن الخام، تبدو احتمالات عودة الأسعار إلى مستويات سعر التعادل أقل أكثر وأكثر، حتى إن أسهم «أرامكو» السعودية تتداول الآن دون سعر الطرح.

وتتوقع الدول التى تشن حروباً عادة أنها سوف تنتهى خلال عدة أشهر ثم تكتشف أن خصومهم أقوى مما ظنوا، وإذا تحولت هذه الحرب إلى قتال مطول، فلن تكون موسكو على الأرجح أول لاعب يتراجع.

بقلم: ديفيد فيكلينج، كاتب مقالات رأى يغطى السلع والشركات الصناعية والاستهلاكية

إعداد: رحمة عبدالعزيز

المصدر: وكالة أنباء «بلومبرج»

الوسوم: البترولالنفط
شاركTweetشاركارسالشارك

لمتابعة أخر الأخبار والتحليلات من جريدة البورصة عبر واتس اب اضغط هنا

لمتابعة أخر الأخبار والتحليلات من جريدة البورصة عبر التليجرام اضغط هنا

موضوعات متعلقة

بارمي أولسون
مقالات الرأى

بارمى أولسون تكتب: هل يقوض الذكاء الاصطناعى قدراتنا الذهنية شيئًا فشيئاً؟

الأحد 11 مايو 2025
السيارات الكهربائية
مقالات الرأى

نيكولاس بلتييه يكتب: كيف تُغير وسائل النقل النظيفة مستقبل المدن النامية؟

السبت 10 مايو 2025
محمد عطية: كيف تنافس مصر في سباق الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا النظيفة؟
مقالات الرأى

محمد عطية: كيف تنافس مصر في سباق الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا النظيفة؟

السبت 10 مايو 2025
فيديو

“عين على البورصة”.. أين توجد الفرص فى المتبقى من 2024؟

"عين على البورصة".. أين توجد الفرص فى المتبقى من 2024؟

“عين على البورصة”.. أين توجد الفرص فى المتبقى من 2024؟

مالتيميديا
"عين على البورصة".. أحمد حمودة يكشف القطاعات الأكثر حظا بسوق المال 2024

“عين على البورصة”.. أحمد حمودة يكشف القطاعات الأكثر حظا بسوق المال 2024

مالتيميديا
في مقابلة مع "البورصة".. كيف برر أحمد خطة هيكلة ديون "القلعة"؟

في مقابلة مع “البورصة”.. كيف برر أحمد هيكل خطة هيكلة ديون “القلعة”؟

مالتيميديا
هيكل لـ"البورصة": مساهمى "القلعة" من حقهم الاكتتاب فى زيادة رأس المال المرتبطة بهيكلة الديون

هيكل لـ”البورصة”: مساهمى “القلعة” من حقهم الاكتتاب فى زيادة رأس المال المرتبطة بهيكلة الديون

البورصة والشركات
"عين على البورصة".. أحمد حمودة يكشف خطط "ثاندر" القادمة

“عين على البورصة”.. أحمد حمودة يكشف خطط “ثاندر” القادمة

البورصة والشركات
جريدة البورصة

© 2023 - الجريدة الاقتصادية الأولى في مصر

تصفح

  • الصفحة الرئيسية
  • إشترك معنا
  • فريق العمل
  • إخلاء المسئولية
  • اتصل بنا

تابعونا

Welcome Back!

Login to your account below

Forgotten Password?

Retrieve your password

Please enter your username or email address to reset your password.

Log In

Add New Playlist

لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
  • الرئيسية
    • البورصة والشركات
    • البنوك
    • العقارات
    • الاقتصاد المصرى
    • أسواق
    • استثمار وأعمال
    • السيارات
    • الاتصالات والتكنولوجيا
    • الطاقة
    • الاقتصاد الأخضر
    • النقل والملاحة
    • الاقتصاد العالمى
    • المسؤولية المجتمعية
    • مقالات الرأى
    • منوعات
    • مالتيميديا
  • آخر الأخبار
  • الاقتصاد المصرى
  • البورصة والشركات
  • البنوك
  • استثمار وأعمال
  • العقارات
  • الاقتصاد الأخضر

© 2023 - الجريدة الاقتصادية الأولى في مصر