Efghermes Efghermes Efghermes
الأحد, مايو 11, 2025
  • Login
جريدة البورصة
  • الرئيسية
    • البورصة والشركات
    • البنوك
    • العقارات
    • الاقتصاد المصرى
    • أسواق
    • استثمار وأعمال
    • السيارات
    • الاتصالات والتكنولوجيا
    • الطاقة
    • الاقتصاد الأخضر
    • النقل والملاحة
    • الاقتصاد العالمى
    • المسؤولية المجتمعية
    • مقالات الرأى
    • منوعات
    • مالتيميديا
  • آخر الأخبار
  • الاقتصاد المصرى
    التضخم في مصر ؛ الأسعار ؛ الأسواق ؛ الاقتصاد المصري

    “المركزى”: ارتفاع معدل التضخم الأساسى ليبلغ 10.4% فى أبريل 2025

    وزيرا الاستثمار والمالية يجتمعان مع بعثة صندوق النقد الدولى

    وزيرا الاستثمار والمالية يجتمعان مع بعثة صندوق النقد الدولى

    وزارة المالية ؛ نظام المقاصة المركزى لتسوية مستحقات المستثمرين ؛ الدين الخارجي ؛ المشاركة مع القطاع الخاص ؛ سوق لسندات الأفراد ؛ وثيق السياسات الضريبية ؛ التسهيلات الضريبية ؛ العجز الكلي للموازنة

    “المالية”: 3 أشهر مهلة إضافية لغير المسجلين للاستفادة من التسهيلات الضريبية

    "المشاط": البنك الدولي مول "تكافل وكرامة" بـ70 مليار جنيه منذ 2015

    “المشاط”: البنك الدولي مول “تكافل وكرامة” بـ70 مليار جنيه منذ 2015

  • البورصة والشركات
  • البنوك
  • استثمار وأعمال
  • العقارات
  • الاقتصاد الأخضر
لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
  • الرئيسية
    • البورصة والشركات
    • البنوك
    • العقارات
    • الاقتصاد المصرى
    • أسواق
    • استثمار وأعمال
    • السيارات
    • الاتصالات والتكنولوجيا
    • الطاقة
    • الاقتصاد الأخضر
    • النقل والملاحة
    • الاقتصاد العالمى
    • المسؤولية المجتمعية
    • مقالات الرأى
    • منوعات
    • مالتيميديا
  • آخر الأخبار
  • الاقتصاد المصرى
    التضخم في مصر ؛ الأسعار ؛ الأسواق ؛ الاقتصاد المصري

    “المركزى”: ارتفاع معدل التضخم الأساسى ليبلغ 10.4% فى أبريل 2025

    وزيرا الاستثمار والمالية يجتمعان مع بعثة صندوق النقد الدولى

    وزيرا الاستثمار والمالية يجتمعان مع بعثة صندوق النقد الدولى

    وزارة المالية ؛ نظام المقاصة المركزى لتسوية مستحقات المستثمرين ؛ الدين الخارجي ؛ المشاركة مع القطاع الخاص ؛ سوق لسندات الأفراد ؛ وثيق السياسات الضريبية ؛ التسهيلات الضريبية ؛ العجز الكلي للموازنة

    “المالية”: 3 أشهر مهلة إضافية لغير المسجلين للاستفادة من التسهيلات الضريبية

    "المشاط": البنك الدولي مول "تكافل وكرامة" بـ70 مليار جنيه منذ 2015

    “المشاط”: البنك الدولي مول “تكافل وكرامة” بـ70 مليار جنيه منذ 2015

  • البورصة والشركات
  • البنوك
  • استثمار وأعمال
  • العقارات
  • الاقتصاد الأخضر
لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
جريدة البورصة
لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
الرئيسية مقالات الرأى

كيف يمكن إنقاذ النمو الاقتصادي في الدول عالية المديونية؟

كتب : رحمة عبد العزيز
الإثنين 16 يناير 2023
الدول النامية

الدول النامية

قد يكون هذا العام مدمرًا للعالم النامي، إذ تجد المزيد والمزيد من البلدان نفسها غارقة في أزمات الديون، والعديد من الدول (لبنان، وسريلانكا، وروسيا، وسورينام، وزامبيا) في حالة تخلف عن السداد بالفعل، والعشرات من الدول الأخرى بحاجة ماسة إلى تخفيف أعباء الديون لتفادي الانهيار الاقتصادي والارتفاعات الحادة في معدلات الفقر.

تتمثل الاستجابة السائدة لأزمات الديون في التفاوض على حزم معقدة تشمل البلد المدين والمؤسسات المالية الدولية والدائنين الخارجيين الآخرين، ويلعب حاملو السندات المحليون والنقابات العمالية وغيرهم دورًا أيضًا، لأن لديهم مصالحهم الخاصة لحمايتها. يمكن أن تكون عملية المفاوضة بين جميع هذه الأطراف طويلة ويمكن أن تتميز بجهود محلية وعالمية كبيرة للتلاعب بالنتيجة من خلال دفع عبء أكبر من الخسائر على عاتق الآخرين، حتى مع استمرار تدهور أوضاع الدولة المدينة.

موضوعات متعلقة

بارمى أولسون تكتب: هل يقوض الذكاء الاصطناعى قدراتنا الذهنية شيئًا فشيئاً؟

نيكولاس بلتييه يكتب: كيف تُغير وسائل النقل النظيفة مستقبل المدن النامية؟

محمد عطية: كيف تنافس مصر في سباق الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا النظيفة؟

أدى ظهور الأسواق الناشئة كدائنين رسميين ثنائيين رئيسيين إلى مزيد من التعقيد لعملية صعبة بالفعل، لم تكن الصين والهند ودول الشرق الأوسط وغيرها جزءاً من الترتيبات التقليدية لتسوية الديون، إلى جانب تعقيد التنسيق، يمكن أن يؤدي عدم التجانس بين الدائنين إلى إطلاق عمليات أكثر تدميراً تقودها توقعات ذاتية التحقق، مثل الانعكاسات المفاجئة لتدفق رأس المال والأزمات المصرفية.

ومفتاح جعل صفقات الديون أكثر إقناعًا لجميع الأطراف هو تصميمها بطريقة تفتح فرص النمو، إن احتمال تحقيق مكاسب كبيرة بما يكفي سيجذب جميع الأطراف إلى طاولة المفاوضات، حيث يمكنهم المشاركة فيما بينهم في الفوائد التي ستطلقها مثل هذه الحزمة.

يتطلب حل الديون الداعم للنمو صفقة من ثلاثة جوانب يمكن عبرها للحكومات المدينة تحمل الاستثمار في فرص النمو وخفض النفقات غير المنتجة وغير الفعالة فقط إذا تم توفير موارد إضافية. يمكن للمؤسسات المالية الدولية إقراض هذه الموارد بأمان فقط إذا وافق الدائنون الحاليون على تخفيض الديون (وخدمة الدين).

الدائنون الحاليون، بدورهم، لن يقدموا تخفيفًا للديون، إلا إذا تمكنت المؤسسات المالية الدولية من تطبيق شروط فعالة لضمان أن تحافظ الحكومات المدينة على سياسات نمو مناسبة.

تتعلق إحدى القضايا الرئيسية بطبيعة فرص النمو، ومن المرجح أن التطورات الأخيرة مثل إزالة العولمة وجهود إزالة الكربون وزوال نموذج النمو الموجه للتصدير، قد قللت من إمكانات النمو في البلدان المنخفضة الدخل.

وهذا يعني أن مساومات تخفيض الديون لا ينبغي أن تبالغ في دور النمو المستقبلي، وأن تكلفة فرص النمو الضائعة يجب أن تكون تخفيضات أعمق للديون. ولكن، على نفس القدر من الأهمية، سيكون النمو المستقبلي أقل حتى في غياب استثمارات جديدة تكيف مسار النمو مع الحقائق الجديدة.

إذا تلقت فرص النمو الجديدة تمويلًا جديدًا وكانت مربحة، فيمكنها أن تقلل من الحاجة إلى تخفيض الديون، عن طريق التصدي جزئياً على الأقل لتأثير الانخفاض المرتبط بالتجارة في فرص النمو. هذه الفرص واحتياجات التمويل أوضح وأهم فيما يتعلق بالتحول الأخضر، خاصة مع الضرر الذي يلحقه تغير المناخ بآفاق النمو في البلدان المنخفضة الدخل أكثر من غيره، ويرجع ذلك جزئيًا إلى موقعها الجغرافي، وجزئيًا إلى زيادة ضعف سكانها وعدم قدرتهم على التخفيف من مخاطر المناخ، ويدور النمو الأخضر إلى حد كبير حول تنفيذ السياسات العامة لتعويض هذه القوى السلبية. ولكن الأمر يتعلق أيضاً بالاستفادة من الفرص الجديدة.

تشمل الاستثمارات في التكيف مع تغير المناخ مشاريع لمكافحة ارتفاع مستوى سطح البحر، وتقليل ملوحة الفيضانات، وتعزيز البنية التحتية للطرق والجسور، وزيادة الحفاظ على المياه. بما أنه من المتوقع أن تتغير أسعار الغذاء العالمية على نطاق أوسع في السنوات القادمة، فإن التكيف يشمل أيضًا تحسين الأمن الغذائي. وسيركز التخفيف بدوره على توليد الطاقة بطرق نظيفة ، باستخدام تقنيات الطاقة الشمسية وطاقة الرياح التي تتطلب استثمارات ضخمة.

علاوة على ذلك، يجب أن تضطلع المؤسسات المالية الدولية بدور أكبر في التمويل، سواء بشكل مباشر أو من خلال الجهود المبذولة للاستفادة من التمويل الخاص، وستحتاج المؤسسات المالية الدولية، أكثر من أي وقت مضى، إلى توفير تمويل جديد في وقت مبكر، إلى أن تعيد البلدان المدينة إنشاء سجل حافل للجدارة الائتمانية والوصول إلى الأسواق أثناء إدارتها للانتقال إلى مسار نمو جديد. تعد الاحتياجات الاستثمارية للتحول الأخضر أكبر بكثير من الإصلاحات القديمة في الثمانينيات، والتي نقلت ببساطة الموارد من القطاع العام إلى القطاع الخاص للتركيز على مجموعة أضيق من النفقات العامة.

بالنظر إلى فرص النمو القيّمة، يمكن أن يكون هناك ارتباط سلبي بين حجم قروض المؤسسات المالية الدولية ومقدار تخفيض الديون المطلوب، يجب أن يؤدي برنامج الإقراض الطموح الذي يمول برنامج الإصلاح الطموح إلى معدلات نمو عالية وبالتالي يتطلب خفضًا أقل للديون.

أخيراً، تحتاج المؤسسات المالية الدولية إلى الاستجابة للتغيرات في تكوين الدائنين، وأصبح تقاسم الأعباء أكثر تعقيدًا اليوم ، بسبب نمو الديون من السوق الخاصة وظهور دائنين جدد (خاصة الصين والهند وروسيا وعدد قليل من الدول الأخرى). إذا كان الدائنون الرسميون الجدد سيتكبدون خسائر كبيرة في مطالباتهم، فقد يتوقعون أن يكون لهم رأي أكبر في كيفية تطوير مبادئ إعادة هيكلة الديون. على المدى القصير، يجب تطبيق المبادئ بطرق مرنة لتسهيل التقدم، وبمرور الوقت، يجب أن تنعكس التغييرات المهمة في المشهد الرسمي للدائنين في تكوين مجالس إدارات المؤسسات المالية الدولية.

بقلم: داني رودريك، أستاذ الاقتصاد السياسي الدولي في كلية هارفارد كينيدي، ورضا باقر، المحافظ السابق لبنك الدولة الباكستاني، وإسحاق ديوان هو مدير الأبحاث في مختبر التمويل من أجل التنمية.

المصدر: موقع بروجكت سينديكيت.

الوسوم: الاقتصاد العالمىالدول الناميةالديونمعدل النمو
شاركTweetشاركارسالشارك

لمتابعة أخر الأخبار والتحليلات من جريدة البورصة عبر واتس اب اضغط هنا

لمتابعة أخر الأخبار والتحليلات من جريدة البورصة عبر التليجرام اضغط هنا

موضوعات متعلقة

بارمي أولسون
مقالات الرأى

بارمى أولسون تكتب: هل يقوض الذكاء الاصطناعى قدراتنا الذهنية شيئًا فشيئاً؟

الأحد 11 مايو 2025
السيارات الكهربائية
مقالات الرأى

نيكولاس بلتييه يكتب: كيف تُغير وسائل النقل النظيفة مستقبل المدن النامية؟

السبت 10 مايو 2025
محمد عطية: كيف تنافس مصر في سباق الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا النظيفة؟
مقالات الرأى

محمد عطية: كيف تنافس مصر في سباق الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا النظيفة؟

السبت 10 مايو 2025
فيديو

“عين على البورصة”.. أين توجد الفرص فى المتبقى من 2024؟

"عين على البورصة".. أين توجد الفرص فى المتبقى من 2024؟

“عين على البورصة”.. أين توجد الفرص فى المتبقى من 2024؟

مالتيميديا
"عين على البورصة".. أحمد حمودة يكشف القطاعات الأكثر حظا بسوق المال 2024

“عين على البورصة”.. أحمد حمودة يكشف القطاعات الأكثر حظا بسوق المال 2024

مالتيميديا
في مقابلة مع "البورصة".. كيف برر أحمد خطة هيكلة ديون "القلعة"؟

في مقابلة مع “البورصة”.. كيف برر أحمد هيكل خطة هيكلة ديون “القلعة”؟

مالتيميديا
هيكل لـ"البورصة": مساهمى "القلعة" من حقهم الاكتتاب فى زيادة رأس المال المرتبطة بهيكلة الديون

هيكل لـ”البورصة”: مساهمى “القلعة” من حقهم الاكتتاب فى زيادة رأس المال المرتبطة بهيكلة الديون

البورصة والشركات
"عين على البورصة".. أحمد حمودة يكشف خطط "ثاندر" القادمة

“عين على البورصة”.. أحمد حمودة يكشف خطط “ثاندر” القادمة

البورصة والشركات
جريدة البورصة

© 2023 - الجريدة الاقتصادية الأولى في مصر

تصفح

  • الصفحة الرئيسية
  • إشترك معنا
  • فريق العمل
  • إخلاء المسئولية
  • اتصل بنا

تابعونا

Welcome Back!

Login to your account below

Forgotten Password?

Retrieve your password

Please enter your username or email address to reset your password.

Log In

Add New Playlist

لا يوجد نتائج
اظهار كل النتائج
  • الرئيسية
    • البورصة والشركات
    • البنوك
    • العقارات
    • الاقتصاد المصرى
    • أسواق
    • استثمار وأعمال
    • السيارات
    • الاتصالات والتكنولوجيا
    • الطاقة
    • الاقتصاد الأخضر
    • النقل والملاحة
    • الاقتصاد العالمى
    • المسؤولية المجتمعية
    • مقالات الرأى
    • منوعات
    • مالتيميديا
  • آخر الأخبار
  • الاقتصاد المصرى
  • البورصة والشركات
  • البنوك
  • استثمار وأعمال
  • العقارات
  • الاقتصاد الأخضر

© 2023 - الجريدة الاقتصادية الأولى في مصر