أصبح تغير المناخ يمثل تحديًا كبيرًا للبنوك المركزية، فإلى أي مدى يجب أن تتأثر سياستهم النقدية ونهجهم في الرقابة المصرفية؟

من ناحية، ثمة أدلة متزايدة على أن الاحتباس الحراري، لا سيما من خلال تأثيره على الزراعة، قد يخلق ضغوطًا تضخمية، وثمة دليل أقوى على أن المخاطر المادية والانتقالية الناتجة عن تغير المناخ لها ـ وسيظل لها ـ تأثير كبير على قيمة الأصول المالية والشركات المالية، والتي لا يمكن للمسئولين عن استقرار النظام المالي تجاهلها.

من ناحية أخرى، فإن سياسات زيادة تكاليف الطاقة وخفض الانبعاثات مثيرة للجدل بشكل كبير، خصوصا في الولايات المتحدة، قد يقود النهج الاستباقي البنك المركزي إلى منطقة حرب سياسية معرضة للهجوم من كلا الجانبين.

حتى الآن، تميل البنوك المركزية إلى النظر إلى هذا على أنه منطقة لا يمكن تجنبها، وقامت مجموعة منها، معظمهم من الأوروبيين، بالضغط من أجل تحالف جديد للراغبين، وتم إنشاء شبكة تخضير النظام المالي في نهاية عام 2017.

كان الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في البداية يلعب دور المتفرج ولكنه أصبح عضوًا كاملاً بعد انتخاب الرئيس جو بايدن انتخاب. كان بنك الصين الشعبي هناك منذ البداية، وبدا لبعض الوقت أن الإجماع على الموقف المناسب للبنوك المركزية سوف يظهر.

لم يعد هذا هو الحال، إذ تم تشكيل معسكرين، ويبدو أنهما من المرجح أن ينحرفا أكثر عن بعضهم البعض.

في الزاوية البنية، إذا جاز التعبير، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، في مؤتمر في ستوكهولم، عقد في وقت سابق من الشهر الحالي: “نحن لسنا ولن نكون صانع سياسة مناخية”.

إن دمج اعتبارات تغير المناخ في سياسات الرقابة النقدية والمصرفية “ستكون له تأثيرات توزيعية كبيرة وتأثيرات أخرى على الشركات والصناعات والمناطق والدول.”

تأثر باول بلا شك بحقيقة أن إحدى مرشحي بايدن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، اضطرت إلى الانسحاب في مواجهة معارضة الكونجرس لوجهات نظرها بشأن تغير المناخ، وإصراره على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي أن يكون له شأن بسياسات المناخ.

ومن بين الأشخاص الآخرين في المعسكر البني، يظهر ميرفين كينج، محافظ بنك إنجلترا السابق، الذي يجادل بأن تحمل مسؤوليات المناخ “سيعرض استقلال البنك المركزي للخطر”.

لا يمكن تخيل أي خطر أكبر على حياة الإنسان.

أوتمار إيسينج، أول كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، كان له وزنه أيضًا، ويصر على أنه “لا يمكن أن يكون هناك ما يسمى بسياسة نقدية خضراء”.
لكن ثمة مقاتلين أقوياء في الزاوية الخضراء أيضًا.

مارك كارني، وهو متحمس منذ أن قاد بنك إنجلترا، ويشجع البنوك المركزية على “دراسة كيفية مراجعة.. عمليات السياسة النقدية الخاصة بهم لتكون أكثر اتساقًا مع أهداف المناخ التي تم إقرارها”.

وصفت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد، تغير المناخ بأنه “مهمة حرجة”.

وصمم فرانك إلدرسون، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي المسئول، “الميل” في خطط شراء سندات البنك بعيدًا عن الشركات ذات الانبعاثات الكربونية العالية، لصالح الشركات والصناعات الأكثر صداقة للمناخ. ويصف البنك بأنه “واقعي حكيم” وليس “ناشطًا بيئيًا” (رغم أن بعض المصرفيين الذين يشرف عليهم البنك المركزي الأوروبي قد لا يوافقون على ذلك).

يقول: “ستكون البنوك في طليعة التحول في مجال الطاقة والمناخ، سواء أرادت ذلك أم لا”، ويتمثل دور المشرف في تشجيع البنوك على إدارة محافظ قروضها مع وضع ذلك في الاعتبار.

على صعيد السياسة النقدية، وصفت إيزابيل شنابل، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي مؤخرًا، كيف ولماذا سيدرج البنك اعتبارات تغير المناخ في نهجه؟ بالإضافة إلى “إزالة التحيز الحالي تجاه الشركات كثيفة الانبعاثات”.

يخطط البنك المركزي الأوروبي لجعل “الإفصاحات المتعلقة بالمناخ إلزامية حتى تظل السندات مؤهلة كضمان في عمليات إعادة التمويل”.

يبدو أن البنك المركزي الأوروبي غير مهتم بحجة باول بأن سياسة المناخ ليست للبنك المركزي، ويبرر نهجه بالإشارة إلى أن النظام الأساسي للبنك يتطلب منه دعم السياسات الاقتصادية للاتحاد الأوروبي، بالإضافة إلى الحفاظ على استقرار الأسعار، لكن النقاد يحذرون من أن البنك المركزي الأوروبي قد يتم تحديه قريبًا في المحكمة لتجاوزه تفويضه.

أجرى بنك إنجلترا اختبار إجهاد مناخي على البنوك البريطانية. لقد كان تمرينًا مضيئًا: كانت المخاطر التي تتعرض لها البنوك لتكون أكبر إذا أخرت الحكومات اتخاذ إجراءات فعالة بشأن تسعير الكربون، وإن لم تكن التعديلات اللازمة لتحقيق هدف صافي الصفر الجديد للانبعاثات مفاجئة ومدمرة.

وقد أدى هذا الفهم إلى التغيير من قبل البنوك نفسها. لكن المنظمين في المملكة المتحدة قد عارضوا حتى الآن فكرة تعديل بمتطلبات رأس المال لزيادة تكلفة الإقراض للانبعاثات عالية الكربون (ما يسمى بعامل العقوبة البني) أو لتحفيز الإقراض الأخضر (عامل الدعم الأخضر). هناك المزيد من الحماس لمثل هذا التعديل في منطقة اليورو، ويؤيده بنك فرنسا.

من وجهة نظر البنوك، تعتبر هذه الاختلافات في وجهات النظر مصدر قلق، وثمة خطر واضح من أن الأساليب المختلفة لمخاطر المناخ في الولايات القضائية المختلفة ستخلق تشوهات تنافسية.. لذا يأمل المصرفيون في تطور التقارب في وجهات النظر، وفي القريب العاجل.

بقلم: هوارد ديفيز، أول رئيس لهيئة الخدمات المالية في المملكة المتحدة، هو الرئيس الحالي لبنك الاستثمار “نات ويست”.

المصدر: موقع بروجكت سينديكيت.